Antes de mais nada, você precisará uma sequência de pelo menos 2 fotos.
Se quiserem essa do exemplo peguem aqui:
Foto1
Foto2
Foto3

Agora abra as fotos no Photoshop.
File>Automate>Photomerge



Escolha as Fotos e dê OK
Perceba que irá abrir uma nova janela, com as suas fotos, o plugin já ajusta as fotos uma ao lado da outra, caso não fique como quer, basta arrasta-lás para o local desejado. Feito isso dê ok



Agora é só cortar as partes que ficarão sobrando, e está pronto a sua foto panorâmica!